（原标题：DeepSeek R1模型引发投资者担忧配股线上配资开户，小摩：边缘AI需求上升或将刺激传统DRAM市场增长）
智通财经APP了解到，DeepSeek的R1模型发布引发了投资者的担忧，市场担心训练成本曲线加速下降，进而影响数据中心AI硬件需求。摩根大通基于此，发布了针对内存行业的报告。内存行业18个月的增长周期在很大程度上依赖于高端训练GPU对计算需求(HBM)的不断攀升，过去两周，该行业平均股价下跌了11%(费城半导体指数同期下跌9%)。
在市场关注GPU需求可能放缓的同时，该行强调，边缘AI迁移带来的内容增长以及AI ASIC市场的发展，都在巩固AI生态系统。小摩认为，推理模型效率的进一步提升，可能会带来更多预训练需求，从而加快AI在各个终端领域的渗透。目前，尚未发现HBM订单放缓或投资计划削减的迹象，主要云服务提供商(CSP)客户在近期的财报及前景展望中，对资本支出表达了乐观态度。
小摩认为，推理需求在HBM中的上升空间有限，边缘AI/传统DRAM的上升潜力更大。该行预计，具有性价比的推理模型(如DeepSeek)的普及，可能会加速边缘AI的迁移，与HBM相比，传统DRAM的上升概率更高，因为在中央计算内存(CPU)需求中，推理产品组合占比仅为10%。从内容和位需求的角度来看，HBM对推理ASIC芯片的附加率仍然较低。
目前，该行预计2026年PC和智能手机的边缘AI采用率分别为25%和40%，如果完全向边缘AI迁移(100%)，将释放出强劲的位增长潜力。与基础情景相比，边缘AI位需求有超过220%的上升潜力，这意味着全球DRAM市场总规模(TAM)将增长20%。
从HBM的角度来看，该行预测低成本推理模型不会降低商用GPU的需求，反而可能会刺激更多需求。正如DeepSeek的论文所指出的，迭代训练是优化推理模型的有效方式，这表明训练需求将持续存在。
此外，小摩针对HBM需求放缓与边缘AI需求上升的情景，对DRAM市场供需进行敏感性分析(若HBM需求下降10%，边缘设备AI渗透率需提高5%，才能实现供需平衡)。在商用GPU和ASIC之间，该行认为，在快速变化的环境中，GPU在训练方法上更具灵活性。因此，建议投资者关注以英伟达为核心的供应链(在亚洲内存领域，首选SK海力士)。
该行认为，如果客户没有大量库存，需求下降10%不太可能导致明显的供应过剩以及削减订单的情况。然而，需求下降约20%可能会在今年造成近14周的供过于求，因此预计重新分配HBM晶圆投入将不可避免。每2.5%的额外非HBM供应可以通过约5%及更高的边缘AI渗透率或约20%及更高的边缘AI位需求增长来消化。
各种终端应用载体更快地采用人工智能可能会刺激更换周期加速配股线上配资开户，每箱内容升级将成为原始设备制造商(OEM)的先决条件。更高的HBM ASP可能会OEM带来利润。尽管市场供需相对平衡，但考虑到HBM平均售价(ASP)高于传统DRAM，对DRAM市场总规模(TAM)的净影响可能会被稀释(HBM需求每减弱10%，DRAMTAM下跌约2%)。
文章为作者独立观点，不代表股票配资平台网_证券配资公司_平台配资炒股观点
相关文章
